ソフトウェア投資家はコロナウイルスの影響をどのように評価していますか?

この数週間で、S&P 500は10%以上下落し、1日で最大の落ち込みが10年近くありました。 おそらく、カーニバルクルーズライン(-50%YTD)やズーム(+ 65%YTD)のようなコロナウイルスの影響を強く受けた個々の株に関する記事をたくさん見たことがありますが、ここでは投資家が購入しているものに関するいくつかのカテゴリーレベルの観察がありますそして販売。

セクター別S&P 500パフォーマンス

2月27日と28日の大幅な下落の間、さまざまなS&P 500セクターはかなり緊密に動きましたが、先週、一部のセクターは回復し始め、他のセクターはさらに下落しました。

  • エネルギー部門は1月以来苦戦していますが、旅行と経済活動が鈍化するにつれて、エネルギーの需要は劇的に低下しており、この需要のほとんどは後で「補われる」ことはありません
  • 一方、消費者の主食(ウォルマート、P&G、コカコーラ、コストコ)は4.7%しか下がっていません。 これらの企業の売上高は押し上げられています(たとえば、トイレットペーパーを買いだめしている人々)が、時間の経過とともに、これらのタイプの製品に対する一貫した予測可能なレベルの需要があるはずです。

カテゴリー別SaaS株式パフォーマンス

テクノロジーセクターを拡大すると、SaaS企業は2月20日から3月6日まで平均して11.7%減少し、S&P 500の収益率と一致しました。 ただし、データを詳しく見ると、いくつか興味深い点があります。

  • もちろん、現在のSaaSの最大の「勝者」はコラボレーション企業(Zoom、Slack、Atlassian、Smartsheet、Dropbox)です。 たとえば、Zoomは、今年の最初の8週間で、2019年全体よりも多くのユーザーを追加しました
  • 支払い企業(Square、Shopify、Paypal、Zuora)は、経済活動とトランザクション収益に依存しているため、16%減少しています。その多くは、大企業よりもコロナウイルスの影響を受ける小規模ビジネスに由来しています。
  • SaaSの平均を下回った他の2つのカテゴリは、データ/分析とセキュリティです。どちらのセグメントも、多くの場合、複雑な対面の販売と実装の作業が必要であり、出張や対面の会議を制限することで大きな影響を受けます

現金ポジション別SaaS株式パフォーマンス

最後に、不確実な時期には、企業は存続および適応できるようにする必要があります。つまり、給与、家賃、インフラストラクチャなどの運用費用を支払うのに十分な現金が手元にあるということです。

  • 上のグラフは、収益や資金調達によるキャッシュフローがないと仮定した場合の、SaaS株のパフォーマンスを、営業費用(SG&A費用+ R&D費用)と比較した場合のキャッシュの量別に示しています。
  • 手元に1年未満の現金がある企業は14%減少し、2年以上の現金を持つ企業は8%しか減少していないことから、投資家は強い現金ポジションにプレミアムを置いていることが示唆されます

ほとんどの場合、個人はかなり馬鹿げています(参照:r / WallStreetBets)。そのため、時間の経過とともに、市場が新しい情報に比較的合理的に応答する様子を見るのは興味深いことです。

先週のデータを見ると、投資家が特定の属性を持つ企業に好意的であることがすでにわかります。今後数週間にわたってコロナウイルスについてさらに学ぶにつれて、短期的なボラティリティから離れて、投資家が特定のカテゴリおよび企業に対するコロナウイルスの長期的な影響。

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